Las ofertas iniciales de monedas, que se han convertido en la planta baja para invertir en criptomonedas que esperan dispararse como Bitcoin, recaudaron casi $ 6,000 millones el año pasado.
En la mayoría de los casos, el emisor no tenía ningún producto, solo un libro blanco repleto de ideas de negocios, y dijo que sus monedas (o tokens) no eran valores porque se utilizarían para ejecutar cualquier aventura que fuera. Los reguladores no compraron eso. Algunas startups de cripto están lanzando sus monedas digitales de una manera diferente, llamándolas tokens de seguridad, que pueden aprovechar las exenciones en las leyes de valores.
Contenidos de esta página
1. ¿Qué es un ‘token de seguridad’?
Es una unidad virtual de moneda, muy similar a Bitcoin y sus competidores. Pero cuando el valor a menudo volátil de Bitcoin depende por completo de lo que sus partidarios dicen que es. Se promueve que los tokens de seguridad estén vinculados a activos reales, como acciones en empresas, bienes raíces o deudas.
Fundamentalmente, eso significa que los emisores de tokens de seguridad reconocen estar sujetos a las leyes de valores, y diseñan sus ofertas para ajustarse a las exenciones establecidas de registro bajo la Securities Act of 1933.
2. ¿Por qué una startup tomaría esta ruta de criptomonedas?
Se ve como una forma de evitar no solo los costosos requisitos de registro que se aplican a la oferta pública inicial de acciones de la compañía. Sino también, tal vez, el escrutinio regulatorio y la incertidumbre legal que actualmente envuelve a las ICO.
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Ha abierto una amplia investigación de ICO, preocupada de que algunos se consideren valores y que otros busquen financiación para empresas falsas. Algunas empresas que recaudaron dinero a través del ICO pueden verse obligadas a reembolsar el dinero de los inversores, pagar multas o ambas cosas. Los vendedores de tokens de seguridad esperan que su cuidado adicional al inicio signifique que la SEC no los buscará más tarde.
3. ¿Cómo funciona esto?
Tomemos Spice VC, un fondo de capital de riesgo que busca recaudar $ 100 millones y dijo que aseguró compromisos por $ 40 millones en una preventa de fichas. Siguió los términos de la Regla 506c del Reglamento D de la SEC, que establece condiciones bajo las cuales las ofertas de valores están exentas de las reglas de registro normales. Y la Sección 3 (c) (1) de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, que permite fondos privados para evitar las reglas de la SEC.
Eso significaba, en el caso de Spice VC. En ofrecer documentos de venta a un máximo de 99 posibles inversores, que tenían que registrarse en su sitio web, certificar que están acreditados, proporcionar prueba de identificación y respetar los períodos de bloqueo aplicables antes vendiendo sus tokens. Los emisores que usan las exenciones deben verificar que los compradores no estén blanqueando fondos y divulguen información operativa al público de manera regular después de la venta.
4. ¿Por qué no todas las startups de cifrado siguen esta ruta?
Debido a que se ha recaudado tanto dinero, y se puede recaudar, a través de ICOs, que están abiertas a cualquier persona con conexión a Internet. No se necesita acreditación.
5. ¿Dónde pueden los inversores comprar estas ofertas?
Preocupados por el escrutinio reglamentario, la mayoría de los intercambios de criptomonedas establecidos aún no ofrecen tokens de seguridad. Eso dio lugar a una nueva ola de empresas con nombres como Templum y tZero. Puesto que emiten tokens con la esperanza de convertirse en intercambios simbólicos. Algunos se han lanzado, y otros están en proceso.
La propia empresa de Spice VC es una plataforma llamada Securitize. Ya que esta»permite la tokenización de activos para hacer tokens transables y aumentar su liquidez». Circle Internet Finance Ltd. Una startup que permite a las personas realizar transferencias instantáneas de dinero. Recientemente compró la aplicación de intercambio digital de fichas Poloniex. Esto como parte de una oferta para ingresar en activos digitales de trading.
Fuente: bloomberg.com
Recomendaciones similares: